クランチベース (Crunchbase) は7月15日(現地時間)、PayPalが6月(現地時間)に企業ベンチャー部門PayPal Venturesの解散を認めたと報じた。同部門は2016年に設立され、3つのファンドを通じて8億5000万ドル以上を運用してきた。ジェフリーズ (Jefferies) がポートフォリオ売却を担当し、PlaidやAnchorage Digitalなどへの出資が対象となる。これに先立ち、フィデリティ・インターナショナル (Fidelity International) もロンドン拠点のベンチャー部門を閉鎖したと報じられている。
これらの閉鎖は企業によるベンチャーキャピタルからの撤退を示唆する可能性がある。しかし、ドルベースで見ると企業ベンチャー投資は過去最高を記録している。ベイン・キャピタル (Bain Capital) によると、2025年には世界のAIディールバリューの68%に企業投資家が参加した。これは2021年以来、ベンチャー投資にとって最も強力な資金調達年となった。
クランチベース (Crunchbase) のデータによると、昨年はMeta、Nvidia、Google、Disney、SpaceX、ASMLといった大手企業がAI企業への10億ドル規模のラウンドを主導した。特にNvidiaは40社以上のスタートアップに投資し、上位20件のAIファイナンスのうち13件に登場している。MetaはScale AIへの出資に143億ドルを支払い、Salesforce VenturesとCiscoのベンチャー部門はAnthropic の35億ドルSeries Eを支援した。
しかし、この強さの裏で、企業ベンチャー投資は静かに二極化している。ベインは企業参加の増加を主に「Big Tech」によるものと指摘しており、巨額のラウンドはごく少数の企業に集中している。Nvidia、Alphabet、Salesforce、Ciscoといった企業にとって、スタートアップ投資は巨大なバランスシートを背景とした中核戦略であり、事業がテクノロジーサイクルにおける立ち位置の確保に依存しているためだ。一方で、他の多くの企業にとってベンチャー投資は数ある戦略的優先事項の一つに過ぎず、中核事業と資金を競合することもある。コスト削減のために閉鎖されるケースも見られる。
この二極化は、小規模ファンドとそのポートフォリオ企業に影響を与えている。シリコンバレー・バンク (Silicon Valley Bank) のState of CVC survey for 2024によると、企業ファンドによるセカンダリー市場の利用率は2023年の15%から2024年には22%に増加した。企業ベンチャー部門が途中で解散すると、そのポートフォリオ企業は戦略的な支援と追加資金源を同時に失い、共同出資していた小規模ファンドは次のラウンドのアンカーを失うことになる。セカンダリーセールは、コミットしていたパートナーを金融投資家に置き換えることになる。
Alpha Partnersの創設者兼マネージングパートナーであるスティーブ・ブロートマン (Steve Brotman) 氏は、自身のブログ投稿で企業ベンチャーはかつてないほど強力になっていると述べつつ、スタートアップ経営陣とVCファンドマネージャーに対し、企業資金の流入と流出に備えるよう助言している。企業ベンチャー投資自体は継続的に成長するが、市場のトップに恒久的資本が集中し、その他の企業はそれに合わせて計画を立てる必要があるというのが現状である。
参考: Crunchbase News — 2026年7月15日 20:00 (JST)