グッドウォーター・キャピタル (Goodwater Capital) 共同創業者で、ベンチャーキャピタル業界で20年以上の経験を持つチーファ・チェン (Chi-Hua Chien) 氏は6月17日(現地時間)、AI時代の真の勝者はAIそのものを販売する企業ではないとの見解を示した。27歳でアクセル (Accel) のアソシエイトだった頃、ハーバード大学 (Harvard) から誕生したザ・フェイスブック (The Facebook) を発見したことで知られる同氏は、人間行動の理解とハイパーパーソナライゼーションが成功の鍵を握ると分析している。
チーファ・チェン氏はグッドウォーター・キャピタル (Goodwater Capital) を共同創業し、消費者およびプロシューマー技術に特化した投資を行っています。同社のポートフォリオには、MIDI Health、Fever、Monzoなどが含まれています。
同氏の分析によれば、モデルレイヤーのコモディティ化はすでに進行しており、AI時代において最も成功するのはAIそのものを販売する企業ではないとの見通しです。彼は、最先端のAIモデルと携帯電話で実行可能なモデルとの性能差が、かつては2年程度であったものが、今後1年以内に3ヶ月にまで縮小するとの予測を示しました。
チェン氏は、PC、ウェブ、モバイルの各技術サイクルが同様のパターンを辿ってきたことを指摘します。ウェブ時代においてインフラ企業が生み出した新規時価総額が4000億ドルだったのに対し、アプリケーション企業は3.1兆ドルを生み出し、新規価値の88%を占めました。モバイル時代も同様で、インフラ企業が約7000億ドル、アプリケーション企業は3.7兆ドルを創出しています。
この傾向はAI分野でも現れつつあります。Googleはサブスクリプション型AI製品の月額料金を7.99ドルから4.99ドルに値下げし、ストレージ容量を倍増させました。これは、すでに価格競争が始まっていることの証左とされています。同氏は、Googleのような垂直統合と流通における構造的優位性を持つ企業が、平均的な消費者向けにバンドル提供や価格競争を開始すると見ています。
チェン氏は、ハイパーパーソナライゼーションが次の勝者を分ける鍵となると強調します。彼のポートフォリオにあるエンターテイメント企業であるTriumph、Ritten、Flow GPTでは、顧客が「AIアプリケーション」ではなくエンターテイメントアプリケーションとして認識しています。これらの企業は、AIの活用により、体験がよりカスタマイズ可能かつパーソナライズされることで、迅速に年間経常収益 (ARR) を1億ドル、4億ドル、6億ドル規模に拡大していますが、AIそのものを主要な機能として販売しているわけではありません。
また、女性の健康に関する企業 MIDI Health を例に挙げ、AIを活用することで、これまで不足していた更年期女性向けホルモン補充療法に精通した医療提供者の供給を大幅に拡大し、数十万人の患者に費用対効果の高いケアを提供している状況を説明しました。これは、人的専門知識がボトルネックとなっているあらゆる供給制約のあるカテゴリーに応用可能であるとしています。
参考: TechCrunch Funding — 2026年6月18日 06:30 (JST)