ヘッジファンドのシチュエーショナル・アウェアネス (Situational Awareness) は7月31日(現地時間)、流動性危機に陥り、保有する公開株式ポートフォリオをシタデル (Citadel) に売却した。AIおよびチップ株の急落により、創業者レオポルド・アッシェンブレナー (Leopold Aschenbrenner) 氏が率いる同ファンドはマージンコールに対応できなくなった。一方、Nvidiaは顧客へのハードウェア購入資金提供を拡大しており、そのベンダーファイナンス手法について懸念が示されている。
わずか2カ月前までAI投資で数億ドルを200億ドル以上に増やし、最高で450億ドルの純資産価値に達したとされていたシチュエーショナル・アウェアネスは、コア保有資産が30%下落したことで急激な流動性不足に陥り、保有株の売却を余儀なくされました。
Nvidiaは最近、イリヤ・サツケバー (Ilya Sutskever) 氏のSafe Superintelligenceに50億ドルの投資を約束し、その大半はNvidia製機器の購入に使われる予定です。さらに、Nvidiaハードウェアの購入と紐付けられた、OpenAIに対する最大2500億ドルの融資保証も検討されていると報じられています。フィナンシャル・タイムズ (Financial Times) によると、Nvidiaは過去16カ月で900億ドルの企業ベンチャー投資を行っており、2021年から2025年の間に283件の資金調達ラウンドに参加し、その85%がAIスタートアップ向けでした。
年間フリーキャッシュフローが1000億ドル近くに達するNvidiaは、多くの場合で顧客が同社ハードウェアを購入するための資金を実質的に提供していると指摘されています。しかし、この種のベンダーファイナンスは、ドットコムバブル崩壊後の2000年代初頭にルーセント (Lucent) をはじめとする通信機器業界の多くを破綻させた手法でもありました。
また、伝統的なVCとは異なる新たな資金提供者がAI分野に進出しています。ジェーン・ストリート (Jane Street) はAnthropic や、チップメーカーのエッチド (Etched)、マテックス (MatX)、AIクラウドインフラのフルイドスタック (Fluidstack) に投資しています。ジェーン・ストリートはコアウィーブ (CoreWeave) に10億ドルを投資し、機械学習ニーズのために60億ドルのクラウドプラットフォーム利用契約を結びました。ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント (Goldman Sachs Asset Management)、ブラックストーン (Blackstone)、ブルー・オウル・キャピタル (Blue Owl Capital) などの大手資金運用会社やプライベートクレジット会社も、データセンター向けに数百億ドル規模の融資パッケージを提供する主要な資金提供者となっています。近年、企業ベンチャー投資はAI企業へのVC資金総額の約90%を占めており、10年前にはVC資金総額の50%未満であったことから大幅に増加しています。
参考: Newcomer (Eric Newcomer) — 2026年8月1日 00:26 (JST)
原文ハイライト"The abrupt fall of Situational Awareness is a warning sign."