Leo AIの創業者兼CEOであるマオール・ファリッド氏は10月7日(現地時間)、Crunchbase Newsの報道によると、人工知能 (AI) スタートアップへの投資基準が変化しているとの見解を示した。同氏は、IPO市場での精査が厳しくなる中で、投資家が単なる急速な収益成長よりも顧客の支出増加、持続可能な利益率、展開効率を優先する傾向にあると指摘している。
ファリッド氏は、過去の投資環境を振り返り、2021年頃にはスライドに「AI」の文字があれば資金調達が容易だったと述べている。当時は多くの中小企業が初期導入に積極的で、製品を迅速に購入したが、その後の顧客維持に苦慮し、製品利用率が急激に低下するケースが散見されたという。当時の製品の多くは、既存ソフトウェアに「AIの魔法」をかけた汎用的なものか、重要性の低いタスクの時間をわずかに短縮する程度にとどまっていた。
現在の市場はこうした状況を是正する方向にあり、真に価値を提供する企業が企業向けソフトウェア分野でかつてない速さで成長しているとファリッド氏は指摘する。投資家にとっての課題は、顧客を維持できる企業を見極めること、そして今後予定される人工知能関連企業のIPOが、その真価を露呈させることにある。
ファリッド氏は、説得力のある人工知能ビジネスを構築するための重要な要件として、以下の3点を挙げている。第一に「改善が投資を正当化すること」である。週単位のビジネス中核プロセスを数分に短縮したり、大幅なコスト削減を実現したりするような、重大な改善が求められる。第二に「ドメイン専門知識」の重要性である。基盤モデルがインフラ化し、APIを通じて誰でもアクセス可能になる中で、汎用ツールでは解決できない業界固有の問題を理解し、解決する能力が、商業的機会の源泉となる。第三に「独自コンテキスト」の確立だ。物理製品を製造する企業が数十年にわたり蓄積したエンジニアリング知識のように、基盤モデルの学習データにはない顧客固有の知識へのアクセスが、ビジネスにとって不可欠な製品となる上で極めて重要となる。
今後予定される人工知能関連企業のIPOでは、これらのビジネスモデルがより厳しく精査されることとなる。公開市場の投資家は、純収益維持率や粗利益率を詳細に調査し、急速な成長が持続可能なビジネスにつながるかを評価するだろう。また、企業の成長に伴い、各展開のサポートコストが低減するかどうかも注視される。こうした公開市場が確立する基準は、初期段階の人工知能企業にプライベート投資家が何を期待するかにも影響を及ぼすと見られている。
自身の資金調達経験から、ファリッド氏は数年前には年間経常収益 (ARR) 100万ドルが大きなマイルストーンだったが、現在は1年でARR 100万ドルを達成しても、その翌年に事業が停止する可能性もあると指摘する。現在の投資家はARR単独では十分な情報が得られないと感じており、顧客が初期導入後に支出を増やしているかを示す「Expansion（拡張）」を重視している。今後12〜24ヶ月の間、深い業界専門知識とビジネス中核業務における顕著な改善、顧客の独自知識へのアクセスを組み合わせた企業に資金が流れ続けるだろうとの見通しを示した。
参考: Crunchbase News (アーカイブ) — 2026年10月7日 20:00 (JST)