米司法省は2026年8月18日(現地時間)、ベンチャーキャピタル大手アンドリーセン・ホロウィッツ (Andreessen Horowitz) の一部パートナーが競合関係にある企業の取締役に就いている問題について、調査を開始したとブルームバーグ (Bloomberg) が報じた。この調査は、アンドリーセン・ホロウィッツが投資するデータブリックス (Databricks) とファイブトラン (Fivetran) の取締役会における兼任に焦点を当てており、約1年続いているとされる。VC業界では、この報道が驚きをもって受け止められ、将来の投資慣行に影響を与える可能性があると見られている。
ブルームバーグの報道によれば、米司法省の調査は、評価額1900億ドルのデータブリックスと、同年6月にdbt Labsと統合したファイブトランの取締役会における兼任が対象となっている。アンドリーセン・ホロウィッツの共同創業者ベン・ホロウィッツ氏はデータブリックスの取締役に、パートナーのマーティン・カサド氏はファイブトランの取締役にそれぞれ就いている。
複数のベンチャーキャピタル関係者はテッククランチ (TechCrunch) に対し、この調査の報道に驚きを示した。あるデータブリックスの匿名投資家によると、両社は現在競合関係にあるものの、アンドリーセン・ホロウィッツが初期投資を行った時点ではライバルではなかったという。データブリックスはクラウドストレージ製品で知られているが、Lakeflow製品を投入し、AIデータパイプラインおよびアプリケーションコネクターの分野に事業を拡大しており、これがファイブトランの主要事業と重なる形となったと指摘されている。
アンドリーセン・ホロウィッツは数百社もの企業に出資しており、一部のスタートアップが事業転換や市場拡大により競合となることは避けられない可能性があると見られている。AnthropicとOpenAIの両社に出資する複数のVCが存在するように、直接の競合企業への出資は近年容認されつつあるものの、競合するスタートアップの取締役会に席を持つことは、より大きな利益相反を生じさせるとの指摘がある。取締役は一般的に、非取締役の投資家が見ることのない、より機密性の高い戦略的情報にアクセスする立場にあるためだ。
この利益相反は、パートナーの一方が取締役を辞任することで解決できる可能性があるとされている。しかし、データブリックスとファイブトランの取締役会には、同一VCファームから異なる人物が就いているため、アンドリーセン・ホロウィッツはホロウィッツ氏とカサド氏の間にいわゆるチャイニーズウォールを設け、両パートナーが両社の機密情報を共有するのを防ぐことができる、とある投資家は指摘した。
今回の調査は、個人または団体が競合企業の取締役に就くことを禁じる112年前の法律であるクレイトン法 (Clayton Act) 第8条に基づいている。規制当局がベンチャーキャピタルに対してこの規定を適用することは稀であるため、業界はこの米司法省の調査の行方を注視している。アンドリーセン・ホロウィッツが取締役の座を放棄せざるを得なくなった場合、ポートフォリオ企業間の重複が将来的な利益相反を生むことで、有力VCからの取締役就任の価値が創業者にとって低下する可能性が懸念されている。
アンドリーセン・ホロウィッツはコメントの要請に即座に応じず、ブルームバーグへの返答もなかった。データブリックスと米司法省もコメントを拒否している。
参考: TechCrunch Funding — 2026年8月19日 05:36 (JST)