ベンチャーキャピタル大手のBenchmark Capitalは6月3日(現地時間)、長年続けてきたファンド規模の制限と若手スタートアップ支援という伝統を破り、総額20億ドルの新たなファンド組成を発表した。この中には、後期段階投資に特化した12.5億ドル規模の成長ファンドが含まれており、同社にとって初の成長ファンドとなる。これはベンチャーキャピタル業界において、注目すべき戦略転換を示すものだ。
過去20年以上にわたり、Benchmark Capitalはファンド規模を約4億2500万ドル以下に制限してきた。この戦略は、限定パートナーへの高いリターンを最大化するために設計されたもので、厳選されたスタートアップに通常20%の大規模な株式を保有することを特徴としていた。しかし、この比較的小規模なファンドサイズは、資本集約的なAIスタートアップ、特に基盤モデル開発企業への投資を妨げていた可能性がある。その結果、同社はAnthropicやOpenAIなどの資本集約的なAIラボには投資していなかった。
新たなファンドの内訳は、後期段階投資向けの12.5億ドルと、早期段階向けファンドの7.5億ドル。7.5億ドルの早期段階ファンドは、早期段階の評価額が高騰する現在の環境において、同社にさらなる柔軟性を提供する。同社は伝統的にSeries A段階の企業を支援してきたが、近年ではSeries Bのスタートアップ、例えばエンタープライズ向けAIエージェントプラットフォームのGumloopや、AIネイティブのセールス・CRMプラットフォームのモナコ (Monaco) にも投資している。
同社が後期段階投資に本格的に踏み込んだのは、2016年にSeries Aを主導した半導体メーカーCerebrasのIPO前ラウンドに2.25億ドルの特別目的会社 (SPV) で参加したのがきっかけだった。Cerebrasは先月IPOを果たし、BenchmarkはIPO価格で32.5億ドルのリターンを得た。この収益が、専用の成長ファンド設立の動機となった模様だ。新しい成長ファンドは、既存のポートフォリオ企業と新規スタートアップの両方に5〜6件の大型投資を行う予定だ。
過去2年間で、Benchmarkのゼネラルパートナー (GP) 構成にも変化があった。2024年にマイルズ・グリムショー (Miles Grimshaw) 氏がThrive Capitalへ移籍し、昨年はサラ・タベル (Sarah Tavel) 氏がベンチャーパートナーに就任、ビクター・ラザルテ (Victor Lazarte) 氏は自身のVCを設立するために退社した。これを受け、同社は元Kleiner Perkinsのエベレット・ランドル (Everett Randle) 氏と、ジャック・アルトマン (Jack Altman) 氏を新たなGPとして迎え入れた。これらの動きは、成長への抵抗で知られてきたBenchmarkでさえ、AI時代においてはより多くの資本、より多くのステージ、パートナーテーブルでの新鮮な血が必要であるという認識を示唆している。
参考: TechCrunch Funding — 2026年6月4日 12:52 (JST)