Newcomer（ニューカマー）は10月16日(現地時間)、金利上昇が「Neo-Cloud」と呼ばれるAI関連データセンター建設企業に大きな影響を与え、AIへの投資が減速していると報じた。AIブームを牽引するCoreWeave（コアウィーブ）は債券市場で厳しい評価を受け、Anthropic（アンソロピック）の成長鈍化も露呈した。さらに、Valar Atomics（ヴァラー・アトミックス）では創業者と投資家間の法廷闘争が発生しており、AI関連企業の財務健全性やガバナンスに対する懸念が広がっている。
AIブームの象徴的企業であるCoreWeaveは現在、市場から厳しい評価を受けている。同社はAIコンピューティングの需要を見込み、多額の資本を投入して事業を拡大してきた。2025年春の新規株式公開（IPO）後、株価は高騰したが、最近では30%下落し、IPO価格を60%上回る水準で推移している。同社の債券は一時的に「ディストレストレベル」で取引され、利回りは15%に達した。CoreWeaveの計算が成り立つには、6%程度の投資適格級金利での借入が必要とされる。
CoreWeaveのMike Intrator CEOは債券の売却について「不合理な市場」と説明した。NvidiaのJensen Huang氏はCoreWeaveへの信頼を示し、資本コストが低下していると主張したが、Bloombergの報道によれば、CoreWeave創業者がIPO以来33億ドル相当の株式を売却していることが判明した。これは株主の士気を高めるものではないとの見方もある。
同様に、Firmus Grid（フィルマス・グリッド）は300億ドルの評価額でIPOを試みたが、投資家が評価額に難色を示し取りやめとなった。同社は2026年度に5900万ドルの売上しかなく、912MWのデータセンター計画のうち46MWしか提供していない。Nscale（エヌスケール）も類似した状況で、MicrosoftやAnthropicとの契約に基づき350億ドルの評価額を目指すが、その契約の不確実性が指摘されている。
Anthropicが今週開示した財務状況によると、第3四半期の売上は170億ドルで、前四半期から46%増加した。しかし、第1四半期から第2四半期にかけて示した100%の成長率を下回っている。売上の約5%から7%は、「distillation」と呼ばれる、競合AIモデルがより高度なモデルの出力で訓練されるプロセスからのものとFinancial Timesは報じた。同社がIPOで目指していた2兆ドルの評価額は過大との見方もあり、Reutersは一部投資家が1.5兆ドルでの評価額を議論していると伝えている。Anthropicは今後10年間でデータセンター容量に5000億ドル以上を支出すると予測している。
一方、スタートアップのValar Atomicsでは、創業者兼CEOのIsaiah Taylor氏がシード投資家のDay One Ventures（デイ・ワン・ベンチャーズ）を提訴した。Sequoia（セコイア）がValar Atomicsに投資した際、他の投資家は保有比率を維持するプロラタ権を放棄したが、Day One Venturesの創業者Masha Bucher氏がこれを拒否したため、Taylor氏が訴訟に踏み切った。この紛争は、シリコンバレーにおける創業者と投資家の関係の複雑さを浮き彫りにしている。
参考: Newcomer (Eric Newcomer) — 2026年10月17日 00:02 (JST)
原文ハイライト"Investors Turn on Data Center Builders as Rising Interest Rates Dampen the AI Trade"