TechCrunchは2026年10月22日(現地時間)、TechCrunch Disruptにおいて3人の著名投資家がスタートアップのシリーズA資金調達について助言を提供したと報じた。ピーク・エックスブイ (Peak XV) のシャイレンドラ・シン氏は、AI分野への資金流入と高評価額が続く現状に警鐘を鳴らし、現在の資金調達環境は「これまでの経験で最も機能不全に陥っている」と指摘。2027年には市場の調整が訪れる可能性を示唆した。
シン氏の発言に加え、インデックス・ベンチャーズ (Index Ventures) のジャハンヴィ・サルダナ氏とベッセマー (Bessemer) のジャネル・テン・ウェイド氏も議論に参加した。シン氏は、現在資金調達を目指す企業にとって一流の投資会社を納得させることは極めて困難であり、得られる条件や調達額にも大きなばらつきがある現状を説明した。サルダナ氏は、複数の異なる価格設定でラウンドを閉じようとする企業が一般的になっている状況を「tranchopalooza」と表現し、市場の過熱を示す兆候であると述べた。
投資家らは、シリーズAのピッチにおいて重視する点として、まず、創業者自身が大企業を築き上げる可能性を説得力のあるストーリーで語れること、そして質の高い人材を惹きつける能力を挙げた。テン・ウェイド氏は、現在資本が流入している分野として、防衛、ロボット工学、AIインフラストラクチャを例示。基盤モデル企業が垂直統合を進める一方、AIコンピューティングを提供するネオクラウドやAI研究に特化したネオラボなど、新規プレイヤーのための余地も存在すると指摘した。
また、メトリクス（指標）は依然として重要だが、AI企業のように運用コストが高い分野では、その定義が以前よりも曖昧になっているとテン・ウェイド氏は説明。彼女のチームがAnthropic を初期に評価した事例では、同社が負の利益率で多額のコンピューティング費用を費やしていたものの、あるパートナーはAIがフロンティアモデルの価格プレミアムに関して、これまで予想したすべてよりも大きくなると見込み、他のソフトウェアの代替になると判断した。アンソロピックは現在、2兆ドル規模でのIPOを準備していると報じられ、調整後ベースで黒字になったと今月投資家に伝えている。
シン氏は、水増しされた年間経常収益（ARR）の数値が飛び交う現在の市場において、誠実な情報開示の重要性を強調した。累計収益や累計ARRを示すチャートは「大きな嘘」であり、タイムシリーズデータが健全でないことを示す「巨大な危険信号」であると述べた。さらに、現在の市場は「偽陽性」に満ちており、過去20年で最も楽観的なベンチャー業界の状況は、通常調整の兆候であるとの見解を示し、2027年には市場調整が見られるだろうと予測した。
シン氏は企業設立の困難さに直面すること、性急な行動を避けること、製品と市場の適合性を注意深く見極めることの重要性を説いた。サルダナ氏は、ピッチングスキルも重要だが、資金調達のしやすさによって構築するものを決めるべきではないと助言。テン・ウェイド氏は、従来とは異なり、大胆な要求を行い、市場の反応を見てから調整する姿勢を推奨した。
参考: TechCrunch Funding — 2026年10月23日 00:15 (JST)